如果鐵礦補(bǔ)跌、焦炭再發(fā)起第四輪降價，U型肋成本再降超百元。成本下移加速鋼價新一輪探底。海外風(fēng)險不減，美聯(lián)儲加息進(jìn)入尾聲，但衰退預(yù)期明顯增加。鋼廠利潤進(jìn)入虧損階段，電爐鋼普虧，鋼廠、鋼貿(mào)被動降庫，經(jīng)營壓力繼續(xù)加大。

在二季度供應(yīng)邊際偏空看待的背景下，鋼市需重點(diǎn)關(guān)注需求表現(xiàn)的匹配程度。若二季度需求表現(xiàn)正常，有望通過需求彈性的釋放帶動供應(yīng)均衡回升，利潤驅(qū)動的彈性難超需求，供需差大幅走擴(kuò)的難度較大，對鋼價的支撐仍有望強(qiáng)于壓力。

U型肋需求維穩(wěn)，鐵水產(chǎn)量創(chuàng)新高，中期價格存一定壓力；國內(nèi)寬松政策落地，但進(jìn)一步放松空間有限。海外風(fēng)險短期或?qū)⒓觿�。近期的宏觀變化、U型肋需求表現(xiàn)，以及復(fù)產(chǎn)進(jìn)度，短期或維持震蕩走勢。