淡季下給到如此利潤，使得U肋價(jià)格向上的安全邊際不高。短期來看，U肋期現(xiàn)貨偏強(qiáng)運(yùn)行。前期部分鋼廠出臺(tái)了“冬儲(chǔ)”政策，但價(jià)格偏高、對(duì)春節(jié)后供需形勢(shì)不明朗等因素，使得貿(mào)易商“冬儲(chǔ)”積極性并不高。
2022年鐵礦石整體仍將保持過剩，延續(xù)累庫趨勢(shì)。而且以現(xiàn)有庫存水平，鋼廠鐵礦可用天數(shù)屆時(shí)也仍處于歷史同期相對(duì)高位，從而限制鋼廠補(bǔ)庫力度。我們認(rèn)為隨著后期鋼廠補(bǔ)庫逐步落地，預(yù)期驅(qū)動(dòng)將減弱，鐵礦價(jià)格將面臨高位回落風(fēng)險(xiǎn)，需要持續(xù)關(guān)注鋼廠的復(fù)產(chǎn)及補(bǔ)庫進(jìn)程。
當(dāng)下國內(nèi)廢鋼消費(fèi)對(duì)于鐵礦石消費(fèi)的替代性有限，在2022年一季度鋼廠復(fù)產(chǎn)期間，鐵礦石需求增量受廢鋼的影響較小。隨著國內(nèi)城鎮(zhèn)化進(jìn)入快速發(fā)展末期，社會(huì)廢鋼儲(chǔ)蓄量加速增加，預(yù)計(jì)廢鋼供應(yīng)也將快速增長。