11月份之前，由于市場對于終端需求較為悲觀，在減產大背景下，鋼廠有意去庫。當前隨著春節(jié)臨近，鋼廠鐵礦庫存略有回升從而支撐了鐵礦價格。但由于U肋產量維持低位運行，且2022年一季度華北限產仍較為嚴格，而鋼廠鐵礦庫存消費比已接近往年春節(jié)水平，因此預計鋼廠補庫對鐵礦提振作用有限。
由于季節(jié)性消費轉弱以及限產導致的供給低位，雖有限產恢復預期影響，但目前U肋整體處于供需雙弱局面，鋼價矛盾點更傾向在利潤端，短流程方面，由于廢鋼價格走強，流程成本高企，幾乎沒利潤，鋼價下跌空間有限。
外需回落，出口鏈制造業(yè)投資景氣度或隨之下滑，工程機械更新周期高峰已過，房地產新開工承壓拖累房建鏈條機械需求，國內制造業(yè)補庫存周期基本結束。不過，汽車芯片短缺逐步結束，汽車產銷潛力有望釋放。我們估計2022年U肋消費同比將下滑3%左右。